您的位置: 首页 » 法律资料网 » 法律法规 »

国内外利率风险管理的研究与发展的分析

刘成江


　　国际银行利率风险管理模式的发展创新，与传统管理模式相比，创新的利率风险管理模式具有以下特点：一是从过去的定性分析转化为定量分析，从指标化向模型化形式转化；二是从单个资产或负债的分析转化为从组合角度进行分析；三是从盯住账面价值的方法转向盯住市场价值的方法；四是运用了现代金融理论最新研究成果，如资本资产定价理论，资产组合理论等；五是吸收了相关领域的最新研究成果，如计量经济学方法、最优理论及情景模拟等。
　　1．利率风险的计量技术趋于优化
　　国际银行界用以进行利率风险计量的方法主要有缺口分析、持续期分析、模拟分析、VAR 分析等。以上四种方法中，缺口分析偏重短期利差，是最为传统的计量方法，其将利差收入作为衡量利率风险的一项主要经济数据，具有直观性、可控制性等优势。但是，缺口分析存在若干严重缺陷：缺口分析局限于利率变动的短期效应（当期收益），贷款、存款、债券等都以历史成本记帐，没有反映一段时间内的现金流量变动情况；缺口分析忽略了金融工具（合约）的期权风险和基准风险，也没有考虑到不同期限的资产负债对利率敏感性的差异，以上不足使得缺口管理难以达到有效防范利率风险的效果。持续期分析针对缺口分析的缺陷进行了改良，不但考虑了资产或负债的成熟期，而且将现金流的到达时间也计算入内，是较为先进的利率风险管理方法。持续期分析的主要缺陷是，没有充分考虑基本点和收益率曲线变动的因素，也不能对客户期权行为（提前还款或提前取款）进行调整，而且将利率单一假设为固定利率，当利率变化较大时，使用持续期分析利率风险可能导致重大误差。模拟分析，是在敏感性和持续期缺口分析的基础上，引入了情景假设，兼顾基准利率变化、期权行为、收益率曲线变动，更加全面地描绘出了利率风险的各种可能，风险测量更为精确可靠。而且该种技术依赖于庞大的数据信息，计算量大，原理复杂，对数据和参数的分析与判断需要执行者拥有丰富的专业知识、操作经验。VAR 方法则是通过统计分析技术进一步提高了风险计量的可靠性，但是 VAR 方法未完全涵盖可以对银行造成重大损失的未预期事件，所以还需要采用压力测试等方法进行补充，而且VAR主要适用于计算交易业务风险。国外银行业中，大多银行都采取缺口、持续期、模拟分析相结合的方式，国际活跃银行更是进入了熟练运用VAR方法的阶段。
　　2．利率风险管理手段被极大丰富
　　利率风险管理既可以在商业银行内部实现，也可以在市场上来完成；既可以是对原有资产负债的重新组合，也可以借助新的金融工具。商业银行一般会首先选择通过增加（或减少）资产或负债的头寸，或者调整资产或负债项目的组成结构来改变利率敏感性程度，利率风险管理的表内方法包括投资组合、利率政策、贷款买卖、主动负债等，这是利率风险管理的表内方法。利率风险管理的表外工具能够在不影响银行资产负债规模和流动性头寸的情况下明显改善某些利率风险的承受状况。表外工具主要是金融衍生产品。利率风险的表内和表外管理方法各有优劣，表内管理成本低、见效慢，表外管理见效快、成本和专业化要求高。但是，利率风险管理的表内和表外方法并不是孤立和割裂的，综合运用表内和表外方法来管理利率风险能够收到较好成效。在对管理方案的选择和组合中，商业银行需要全面考虑各种方法对利差收入、利率风险敞口、流动性头寸、交易成本、收效时间的影响，以及自身的风险偏好和风险管理能力。
　　国内利率风险管理模式的研究情况，1978年以来，我国银行经历了一系列的经营体制改革，但在1993年以前，我国银行还未完全走出计划经济体制，利率还处于受管制阶段，各种长短期存贷款利率、债券利率、同业拆借利率都是由中国人民银行同意制定，各商业银行等金融机构知识利率的执行者。并且银行的信贷资产规模都在人民银行计划控制下，存在着货币政策的不稳定性和利率调整的不连续性。这一阶段管理当局赋予商业银行的经营目标主要是货币政策的有效执行和资金的安全性、流动性，并不要求银行对利率风险做出有效规避，甚至对商业银行的盈利性都没有明确的规定。此时，商业银行处于被动地位，资产和负债的对应关系处于无法自控状态，没有管理利率风险的自主权，同时也缺乏利率风险管理的能力。所以，这一时期国内的研究多集中于利率管制下的商业银行利率规范管理。
　　1993年，国务院发布了《关于金融体制改革的决定》以后，一些商业银行开始主动进行利率风险管理。比如，中国银行以进行信用卡大额透支业务来规避人民银行信贷规模管理，扩大自身资产规模，增大敏感性正缺口以增加收入。并且随着我国利率市场化改革的推进，利率风险管理逐渐的受到商业银行的重视。国内学者对利率风险管理的研究也从利率管制下的管理和策略转向了利率市场化的管理方法和策略。理论上，注重引进国外先进的利率风险测量方法和管理技术。葛奇在《美国商业银行利率风险管理》 一书中系统、详尽地论述了国外现有的利率风险测量和管理方法，并且对美国利率风险管理情况进行可概述。实践上，逐步寻求在我国利率市场化条件下将这些先进的技术方法有效应用于商业银行利率风险管理的途径。戴国强在《我国商业银行利率风险管理研究》 一书中运用VAR方法、随机分析方法和期权定价方法，提出我国商业银行利率风险基准利率的选择，利率走势的预测；研究商业银行利率风险衡量方法的应用，为我国银行有效控制利率风险，提高自身国际竞争力提供了具有实践价值的模型和方法。
参考文献
1、葛奇 [M] 中国经济出版社2003 《美国商业银行利率风险管理》
2、戴国强 [M] 上海财经大学出版社 2005 《我国商业银行风险管理研究


北安市人民法院 刘成江
上海市发展改革委


上海市发展改革委关于印发《上海市〈政府制定价格成本监审办法〉实施细则》的通知



市政府各有关委、办、局，各区、县发展改革委（物价局）：

　　根据国家发展和改革委员会《政府制定价格成本监审办法》（第42号令）精神，为提高本市政府价格主管部门价格决策的科学性，规范定价成本监审行为，特制定《上海市〈政府制定价格成本监审办法〉实施细则》，经市发展改革委主任办公会讨论通过，现予印发，自2006年7月1日起施行。特此通知。 　　

　　附件：《上海市〈政府制定价格成本监审办法〉实施细则》 　　

　　上海市发展和改革委员会 　　

　　二○○六年五月二十二日

上海市《政府制定价格成本监审办法》实施细则 　　

　　第一条为提高政府价格主管部门价格决策的科学性，规范定价成本监审行为，根据《中华人民共和国价格法》和《上海市价格管理条例》、国家发展改革委《政府制定价格成本监审办法》以及《政府制定价格行为规则》，结合本市实际，制定本细则。

　　第二条本市各级政府价格主管部门制定或者调整实行政府指导价、政府定价的商品和服务（包括行政事业性收费）价格（以下简称“制定价格”）过程中的定价成本监审行为，适用本细则。

　　第三条本细则所称定价成本监审（以下简称“成本监审”）是指本市各级政府价格主管部门制定价格过程中在调查、测算、审核经营者成本基础上核定定价成本的行为。

　　本细则所称定价成本是指本市或一定范围内经营者生产经营同种商品或者提供同种服务的社会平均合理费用支出，是政府制定价格的基本依据。

　　第四条成本监审实行目录管理。列入成本监审目录的商品和服务，由政府价格主管部门依据上海市定价目录确定，并对外公布。

　　第五条成本监审应当遵循公平、科学、规范、效率的原则。

　　第六条成本监审实行制定价格前监审（以下简称“定调价监审”）和定期监审相结合的制度。

　　成本监审目录中应当确定不同商品和服务的定期监审的间隔时限，定期监审的间隔时限最短不得少于一年。

　　对同一经营者同一种商品或服务成本，同一会计年度内不得交叉实施或重复实施定调价监审和定期监审。

　　第七条市价格主管部门负责制定成本监审目录、成本监审办法、成本监审工作制度、成本监审工作程序、监审格式文本及监审专用章样式等。

　　第八条成本监审具体工作由各级人民政府价格主管部门的成本调查机构（以下简称“成本调查机构”）组织实施。

　　第九条市成本调查机构负责组织实施市价格主管部门定价权限范围内的定期监审及定调价监审。负责组织成本监审业务培训和岗位考核等，并指导协调区（县）成本监审工作。

　　第十条区（县）成本调查机构负责区（县）价格主管部门定价权限范围内的成本监审具体事务。接受市成本调查机构委托承担成本监审，同时须将成本监审报告报市成本调查机构备案。

　　第十一条列入成本监审目录的商品和服务，未经定调价监审或定期监审的，政府价格主管部门不得制定价格。

　　第十二条定价成本应当依据经营者正常生产经营活动过程中发生的合理费用进行核算。下列费用不得列入定价成本：

　　（一）不符合《中华人民共和国会计法》等有关法律、行政法规和财务会计制度规定的费用；

　　（二）与实施成本监审的商品或服务生产经营活动无关的费用；

　　（三）不符合相关商品或服务定价成本监审办法规定的费用；

　　（四）经营者在生产经营活动过程中发生的其他不合理费用。

　　第十三条经营者对所提供成本资料的真实性、合法性负责。成本资料应包括下列内容：

　　（一）按市价格主管部门要求和规定表式核算填报的成本报表；

　　（二）经注册会计师或税务、审计等政府部门审计的年度财务会计报告；

　　（三）其他与成本相关的资料。

　　没有正式营业的，应当提供经有权审批单位审查批准的可行性研究报告以及按照市价格主管部门要求和规定表式测算填报的成本报表。

　　第十四条成本监审报告应当包括下列内容：

　　（一）成本监审项目；

　　（二）成本监审依据;

　　（三）成本监审程序；

　　（四）成本审核的主要内容；

　　（五）经营者成本核增核减情况及其理由；

　　（六）经营者成本核定表；

　　（七）定价成本；

　　（八）其他需要说明的事项。

　　成本监审报告必须经参与成本审核人员签名或盖章，并应加盖成本调查机构公章或者成本监审专用章。

　　第十五条各级成本调查机构对经营者的成本监审按下列程序实施：

　　（一）下达通知。实行定调价监审或定期监审，成本调查机构应当依职责向经营者下达成本监审通知书。经营者应当按照本细则第十三条提交相关商品或服务的成本资料。

　　（二）资料初审。成本调查机构应当对经营者提交的成本资料进行初审。成本资料内容不完整的，应当要求经营者补充提供有关资料。

　　（三）成本审核。经营者报送的成本资料经初审合格的，成本调查机构应当按照本细则第十二条、相关商品或服务定价成本监审办法及有关规定对经营者成本进行审核。成本调查机构应当将成本核增核减的意见及理由，及时书面告知经营者。经营者对成本核增核减意见有异议的，可以向成本调查机构提出书面意见及理由。

　　（四）审核结论。成本调查机构应当按照本细则第十四条出具成本监审报告，并报送同级价格主管部门。

　　（五）监审复审。经营者对成本监审报告有异议的，可向成本调查机构提出意见，成本调查机构可按国家有关规定进行复审。

　　第十六条政府价格主管部门违反本细则，对列入成本监审目录的商品和服务未经成本监审制定价格的，由上级价格主管部门或本级人民政府责令改正，情况严重的通报批评。对造成重大影响的直接负责的主管人员和其他直接人员，依法给予或者提请有关部门给予行政处分。

　　第十七条从事成本监审工作的人员与经营者有利害关系的，在审核该经营者成本时应当回避。成本监审部门及其工作人员不得将依法获得的经营者成本资料用于成本监审以外的任何其他目的，不得泄露经营者的商业秘密。

　　第十八条从事成本监审工作的人员在成本监审工作中，泄露国家秘密、商业秘密以及滥用职权、徇私舞弊、玩忽职守、索贿受贿，构成犯罪的，依法追究刑事责任；尚不构成犯罪的，给予行政处分。

　　第十九条经营者提供的成本资料少于第十三条规定内容并且不能根据成本调查机构要求补充提供的，或者提供虚假成本资料的，成本调查机构应当不予实施成本监审或者中止实施当次成本监审，并视情纳入价格诚信征信体系。

　　第二十条成本监审的工作经费，可申请列入同级财政预算。

　　第二十一条本细则由上海市发展和改革委员会负责解释。

　　第二十二条本细则自2006年7月1日起施行。